Дмитрий Некрасов (напомню,лишенный в России степени кандидата экономических наук за плагиат в диссертации),последовательно отстаивает свою позицию «руссооптимиста» и ради этого разразился в The Moscow Times статьей «О ставке ЦБ,инфляции и секте свидетелей краха российской экономики».
Гособоронзаказ играет в экономике РФ огромную роль,которую странно недооценивать
Союз предприятий оборонных отраслей промышленности Свердловской области
Эту статью любопытно подвергнуть препарированию,чтобы показать— как такого рода авторы (яихполагаю манипуляторами сознанием аудитории) могут создавать ложные представления обэкономических процессах вРоссии. Они,посути,работают помодели,приписываемой обычно Геббельсу: «Говорите правду,только правду,ноникогда— всю правду!». Тоесть цифры,которые принимает вкачестве отправного пункта г-н Некрасов— достоверные,авот выводы наихоснове— ложные или как минимум ошибочные.
Основной пафос вышеупомянутой статьи г-на Некрасова втом,что высокая ставка ЦБвовсе неможет помешать росту экономики России. Ивдоказательство этого тезиса г-н Некрасов приводит следующий пассаж:
«2000-й год Россия встретила составкой ЦБ55% изакончила составкой25%. Инфляция втот год составила 20%,арост ВВП 10%— абсолютный рекорд,когда-либо достигавшийся российской экономикой. Этот рост был достигнут при реальной стоимости денег около 15% всреднем погоду. Самое смешное,что большинство разглагольствующих сегодня онесовместимости ставки в21% сэкономическим ростом прекрасно помнят тот самый 2000-й,даивцелом благословенное начало 2000-х. Ведь ниже нынешних 21% ставка рефинансирования ЦБопустилась только в2003 году. После шести лет подряд „разрушительной для экономики“,„грабительской“ ставкиЦБ. Эпоха небывалого для России экономического роста началась вовремя безраздельного господства „удушающей“ ставки ипродолжалась еще несколько лет после».
Итак,г-н Некрасов постулирует,что инвестиции ирост экономики страны определяются только реальной стоимостью денег вэкономике,которая считается как разница между стоимостью кредита итемпом инфляции. Идея здесь втом,что рост цен насвою продукцию вситуации общей инфляции помогает производителю почти автоматически компенсировать часть стоимости кредита.
Звучит логично,новэтом постулате скрыты две ошибки:
инвестиции ирост экономики определяются нетолько реальной стоимостью денег. Ноона— важный параметр,возможно,именно та«последняя соломинка,которая может сломать хребет верблюда»;
общий темп роста цен вэкономике неозначает,что укаждого производителя есть возможность также увеличивать свои цены итем ослаблять влияние инфляции насвои издержки производства.
Попробуем эти ошибки,которые обесценивают написанное г-ном Некрасовым,далее разобрать подробнее.
Начнем стого,что приведенный выше текст этого автора направлен наформирование учитателей неверных представлений,тоесть является,посути дела,манипуляцией сознанием.
Вчемже именно здесь манипуляция? Давтом,что читателю ненавязчиво внушается мысль— «Россия 2024г. сточки зрения роста экономики вовсем аналогична России 2000г.». Иесли тогда при высокой инфляции идорогих деньгах был достигнут высокий темп роста,тоитеперь тоже самое возможно вполне,чтобы ниговорили «разглагольствующие». Азначит,экономика России под вождением Владимира Путина крепка иврагам еенеодолеть!
Ноэто— ложь. ИРоссия-2024 кардинально отлична отРоссии-2000. Попробуем это доказать,объяснив,где именно лжет г-н Некрасов.
Экономический рост начала нулевых возник после страшного обвала 1990-х: с1992 по1998 годы ВВП сократился почти вдвое. Прямым следствием этого стала сильная недогрузка производственных мощностей— оборудование ицелые предприятия просто стояли без дела. «В1998г. вовсей промышленности было загружено чуть более 1/3мощностей— 36,5%».
Какое это имело значение? Огромное.
Рост российской экономики после дефолта 1998г. был поначалу обеспечен просто повышением загрузки уже имевшегося оборудования науже существовавших предприятиях. Новые крупные инвестиции иновые большие кредиты под рост мощностей были ненужны— достаточно было взять небольшие кредиты под пополнение оборотного капитала,запустить старые станки илинии иначать наних делать новую продукцию. Она обычно была тогда скопирована синостранных образцов,нооказывалась куда более дешевой,чем импортные аналоги,из-за резкой (вчетыре раза!) девальвации рубля после дефолта 1998г.
Натом русское экономическое чудо 1999–2007гг. ибыло основано.
Нынче вРоссии ситуация абсолютно иная— уже к2014г. загрузка мощностей впромышленности РФдостигла 66,1% ипродолжила расти наволне импортозамещения. Виюле 2024г. Банк России сообщил,что производственные мощности вРоссии загружены на81% иэто— исторический максимум. Эти данные— отличные отоценок Росстата— основаны нарегулярно проводимых (с2000 года) ЦБопросах предприятий нефинансового сектора экономики. Выборка составляет более 14,5тыс. предприятий.
Именно эту ситуацию Банк России иопределил как «перегрев экономики»— экономика работает выше обычного,нормального уровня загрузки мощностей (потенциального ВВП),так как пытается удовлетворить резко возросший (из-за огромных вливаний бюджетных денег вВПК) спрос. Отсюда и«перегрев»,как умотора,который пытаются заставить вытащить изгрязи забуксовавший грузовик…
Это означает,что теперь экономический рост вРоссии возможен только засчет создания новых мощностей. Для этого,соответственно,нужны инвестиции. Аинвестиции— это деньги,вкладываемые надолго иисключительно врасчете начистый доход оттакого вложения.
Требуемый уровень доходности инвестиций должен быть выше стоимости денег (кредита исобственного капитала) вэкономике,которая как раз иопределяется уровнем инфляции. Если это условие невыполняется,тоинвестор окажется вминусе попокупательной способности своего дохода. Тоесть владельцы денег,идущих наинвестиции,всегда хотят получить поним доходность,превышающую темп инфляции.
Желательная доходность пособственному капиталу для инвестиций (вложению вбизнес собственной прибыли иамортизации) обычно задается даже выше,чем покредитным ресурсам,поскольку выше риск потери этих средств. Это— азбука финансового менеджмента. Имывообще-то этому г-на Некрасова учили,когда онпроходил унас вВысшей школе экономики программу МВА: наэтой программе учат неэкономистов,атолько менеджеров,ноэкономическую-то логику бизнеса мывсегда объясняли! Однако толи г-н Некрасов преподанное позабыл,толи решил онеполезных ему экономических закономерностях ведения бизнеса умолчать.
Таким образом,внынешней российской экономике реальная стоимость денег имеет принципиально иное значение,чем внулевые годы. Ноэто г-н Некрасов толи попросту непонимает,толи специально старается запутать читателей,проводя совершенно неправомерные параллельные между ситуациями вэкономике РФсразрывом вдвадцать лет.
«Стоимость денег» иуровень ключевой ставки для российской экономики теперь несказанно важнее,чем внулевые годы. Почему?
Потому что проблемы,которые существуют сейчас вэкономике России,кардинально иные,чем впостдефолтные времена. Идля ихрешения нужны огромные инвестиции,что справедливо отмечают ироссийские макроэкономисты,ипромышленники,хотя ихвзгляды ввопросам отом,где взять эти инвестиции ввоюющей стране,сколько эти деньги должны стоить икто должен быть инвестором,различаются весьма существенно.
Где взять работников?
Инвестиции— особенно вмеханизацию ироботизацию производства— жизненно важны для России просто всилу дефицита рабочей силы иееудорожания под влиянием роста зарплат вряде отраслей экономики РФпосле 2022г.
В2000-х проблемы роста производства можно было решить легко: найми побольше дешевых работников—ипроизводство закрутится. Да,дешевых! Эпоха 1990-х вРоссии— время качественного удешевления труда,что хорошо помогло росту экономики внулевые. Поподсчетам академика Дмитрия Львова,вреальном исчислении заработная плата с1991 по1998 годы сократилась втри раза. Основная причина обвала— инфляция. Новтуже тенденцию вписывались задержки зарплат ипенсий. Врамках годового семейного бюджета они отнимали от5% до10% доходов— просто всилу того,что деньги поступали несвоевременно. Поэтому люди были готовы работать даже занебольшие деньги— лишьбы зарплату выдавали регулярно! Напомню: средняя заработная плата вРоссии посостоянию намай 2000 года соответствовала 73 долларам США.
Сейчас,в2024г.,ситуация кардинально иная: пооценкам Минэкономразвития РФ,зарплата вРФв2024 году вэквиваленте составит 941,2 доллара.
Встране— жесткий дефицит работников: нехватка кадров вРоссии поитогам 2023 года,согласно исследованиям Института экономики РАН,составила 4,8млн работников.
В2000 году уровень безработицы встране составлял 9,8%,тоесть найти работника для нового или расширяющегося благодаря инвестициям производства было нетрудно. Ныне картина принципиально иная— уровень безработицы лишь 2,4% инайти дополнительных работников либо крайне сложно,либо имнадо предлагать столь высокую зарплату,что это делает затраты напроизводство непомерно высокими,адоход отинвестиций— крайне низким или вообще сомнительным.
Вначале века ситуацию нарынке труда Россию улучшал быстро нараставший приток трудовых мигрантов: посостоянию на2020 год,поданным ООН,почислу иммигрантов вабсолютных числах Россия занимала 4-е место вмире (11,58млн чел. или 7,9% населения).
Сегодня приток таких мигрантов встрану падает иихчисло убывает вполне заметно: «Сейчас встране находится 6,2млн иностранных граждан,свидетельствуют последние данные МВД РФ. Загод мигрантов вРоссии стало надва слишним миллиона меньше. Еще летом 2023 года ихколичество составляло 8,5млн».
Аккардинальной механизации производства,строительства идругих процессов идостижения наэтой основе существенного роста производительности труда Россия доначала СВО так инепришла: «Заместитель директора департамента станкостроения итяжелого машиностроения Минпромторга Александр Львов вноябре 2024 года заявил оконсервативном подходе руководителей российских предприятий квнедрению роботов впроизводственные процессы. Онотметил,что предприятия предпочитают нанимать дополнительных рабочих вместо внедрения автоматизированных систем».
Проще говоря,теперь для обеспечения роста производства вэкономике России нужны новые предприятия сминимальной потребностью вживой силе,тоесть высокомеханизированные или даже роботизированные. Ноитут круг замыкается: «Сокращение спроса нарабочую силу возможно при инвестировании бизнеса вновые технологии иоборудование. Однако высокая стоимость кредитов затрудняет решение проблемы таким способом»,— считает Александр Сафонов,профессор ипроректор Финансового университета при Правительстве Российской Федерации.
Аужо«роботах впроизводстве» вести речь тоже просто смешно: «Поданным Минпромторга,вРоссии на10тыс. человек приходится 19 промышленных роботов. Общий парк робототехнических решений впромышленности составляет лишь 12,8тыс. единиц. Апотому страна сможет достичь 25-го места вмире поплотности роботизации лишь к2030 году. Для достижения этой цели количество промышленных роботов необходимо увеличить до100тыс. единиц (в7,8 раза)». Новусловиях санкций такие масштабы закупки весьма проблематичны,даже еслибы для этого нашлись инвестиции…
Где взять современное оборудование?
Вторая,после дефицита рабочих рук,проблема— совершенно иная,чем внулевые,трудность приобретения нового оборудования итехнологий для увеличения выпуска продукции. Внулевые уроссийских компаний был предельно простой доступ икзападному оборудованию,икзападным технологиям,икзападной экспертизе. Былабы валюта наоплату! Итогда,кстати,такие поставки нередко шли авансом— под будущую выгоду отсотрудничества сроссийским бизнесом. Перспективы-то работы нароссийском рынке вначале нулевых иностранным компаниям казались замечательными— можно было рискнуть инаоплату постфактум.
Теперь ситуация принципиально иная— санкции,знаетели… Изначит,добывать оборудование изапчасти кнему приходится обходными путями,через третьи-четвертые руки. Аэто повышает стоимость такого оборудования и соответственно увеличивает потребность винвестициях,которые— как мыуже обсуждали выше— теперь очень дороги. Иэто люди,работающие вреальном российском бизнесе,хорошо понимают,авот г-н Некрасов оттакого небрежно отмахивается,поскольку это— неего проблема.
Где взять стратегических инвесторов вРоссию?
Г-н Некрасов аккуратно умалчивает итот факт,что внулевые годы вРоссию активно пришли иностранные компании истратегические инвесторы,инвестиций изстран скуда более низкой инфляцией и,стоимостью денег,чем вРФ. Иэто позволяло вначале века инвестировать веще неочень прибыльные новые бизнес-проекты молодой российской рыночной экономики. Эти стратегические инвесторы строили предприятия,передавали технологии,учили персонал иналаживали встране современные бизнес-процессы (ровно как вКитае,хотя ивкуда меньших масштабах). Аэто существенно помогало экономическому росту втегоды.
Посмотрим данные Росстата. Поданным наконец 2010 года,общий объём накопленных иностранных инвестиций вроссийской экономике составлял $300,1 млрд,изних прямые инвестиции (воборудование исооружения) составили 38,7%,тоесть $116млрд. Впересчете посовременному курсу доллара это 11,6трлнруб. Витоге— поданным на31декабря 2014 года— понакопленным иностранным инвестициям Россия находилась на16-м месте вмире.
Можноли полагать,что всовременную Россию придет такойже поток иностранных инвестиций,как внулевые годы нынешнего века? Нет,непридет.
Для проверки обоснованности моего пессимизма послушаем,как эту ситуацию оценивает один изсамых авторитетных российских макроэкономистов (снейтральной экспертной позицией)— Олег Вьюгин,бывший первый заместитель председателя Центрального банка РФ,азатем руководитель Федеральной службы пофинансовым рынкам:
«Считаю,что вближайшее время маловероятно возвращение иностранных инвесторов вРоссию. Если ситуация «устаканится»,тоони вернутся впервую очередь спродажей своей продукции. Как Китай,например,делает сейчас. Онведь несоздает никаких производств вРоссии,апросто продаёт готовую продукцию. Нупочемубы это неделать другим странам?
Почему небудет инвестиций даже отКитая? Китай— огромная промышленная машина,которая сформировалась таким образом,что для нее нужны большие,мировые рынки сбыта. Это была стратегическая идея Китая. Асейчас,во-первых,уних внутренний рынок скукоживается ирастет гораздо медленнее,чем они думали. Аво-вторых,внешние рынки нетакие хорошие,потому что вцелом ситуация вглобальной экономике неочень радостная. Ктомуже основные потребители китайской продукции— США иЕвропа— пытаются контролировать процесс инепопадать вполную зависимость откитайской продукции. Поэтому зачем иминвестировать вРоссию истроить заводы,которые будут производить ещё больше продукции? Абсолютно незачем».
Итак,ккакому выводу нас приводит приведенный выше анализ?
Ктому,что идея г-на Некрасова: «Деды терпели,итытерпи!»— инечего жаловаться навысокую реальную стоимость денег,ибо она никак непомешает процветанию экономики воюющей России исохранению еебоевого потенциала,ложная.
Ныне инвестиционная ситуация вРоссии принципиально иная,чем внулевые годы,ккоторым так лихо,нонеправомерно апеллирует г-н Некрасов. Теперь рассчитывать можно только навнутренние инвестиционные ресурсы,аони становятся все более дорогими из-за бушующей инфляции. Илюди вреальном бизнесе это видят. Авот руссооптимист г-н Некрасов этого непонимает или умалчивает (зачем?).
Инаконец оеще одном пассаже г-на Некрасова,порожденном непониманием имреальных процессов внынешней экономике России:
«Экономике может вредить только высокая реальная стоимость денег,которая (грубо) считается как ставка ЦБминус инфляция. Если ставка 21%,аинфляция 9%,тореальная стоимость денег— 12%. Если Росстат "нам все врет" и "реальная инфляция" составляет 20%,тороссийская экономика сегодня наслаждается небывало низкой стоимостью денег в1%.
Ладно,допустим,Росстат врет нетак сильно. Предположим,некая мифическая "реальная инфляция" составляет сегодня15%. Вэтом случае "реальная" стоимость денег составляет вполне типичные для развивающихся экономик6%. Хуже того,вблагословенные 2000-е Россия довольно долго жила синфляцией около 15% иреальной стоимостью денег около 6%,наслаждаясь экономическим ростом. Ичтобы провозгласить ставку в21% катастрофой для экономики,нужно поверить цифрам Росстата поинфляции,что выглядит некоторым цугцвангом для секты "свидетелей скорого краха"».
Где здесь малограмотность г-на Некрасова? Втом,что оннепонимает (старается или непонимать,или умолчать) огромную роль гособоронзаказа вфункционировании экономики России как страны,воюющей уже третий год.
Вэтой связи можно лишь посоветовать ему ознакомиться сматериалом Сергея Алексашенко,который исследовал изменение структуры экономики РФ,аименно— какова динамика соотношения объемов производства вооружений ивыпуска гражданской продукции производства. Иэтот анализ привел автора кследующему выводу (см. график):
«Хорошо видно,что заисключением четвёртого квартала 2022г. —наэтот период пришёлся восстановительный рост невоенной экономики— рост ВВП засчёт производства вооружений превышал объявленный Росстатом рост экономики,т.е. гражданский сектор российской экономики медленно скукоживается».
Казалосьбы,какое отношение рост степени милитаризованности экономики России имеет ктеме инфляции иреальной стоимости денег,поповоду которой г-н Некрасов так натужно старается иронизировать?
Придется прочесть крохотную лекцию,смысл которой г-н Некрасов,надеюсь,поймет.
Стоимость кредитов для предприятий ВПК иихпоставщиков формируется как величина рыночная— под влиянием ключевой ставки ЦБРФ. Авот цены военной продукции,этими предприятиями производимой воисполнение госборонзаказа,являются величинами совершенно нерыночными. Эти цены— государственные,затратные,ипро ихиндексацию втемпе инфляции никто инезаикается. Можете меня легко проверить,ознакомившись состатьями 10–11 федерального закона «Огосударственном оборонном заказе».
Поэтому разгон вРоссии инфляции иудорожание кредитов (икстати,еще ирабочей силы) загоняет все большее число российских предприятий взападню: отказаться отисполнения гособоронзаказа нельзя— это преступление суголовной ответственностью,авот цены запроизведенную продукцию такую деятельность неокупают иведут предприятия кбанкротству.
Позволю себе вэтой связи процитировать два высказывания главы «Ростеха» г-на Чемезова,прекрасно подтверждающие написанное мною выше:
«Дорогие деньги лишают бизнес рентабельности ипредприятия „Ростеха“ неисключение. Сильнее всего жесткие меры ЦБбьют покомпаниям спроизводственным циклом больше года. Втаком случае предприятия получают отзаказчиков лишь авансовый платеж в30–40%,аоставшуюся часть покрывают кредитом. Нопри высокой ключевой ставке всю маржу,закладываемую встоимость контрактов,„съедают“ банки.
Врезультате страна может столкнуться снаихудшим извозможных экономических сценариев— стагфляцией,когда одновременно падает ипроизводство,ипотребление,нопри этом растет большими темпами инфляция,цены иуровень безработицы,предвещал Чемезов»;
«Пословам Чемезова,сейчас военные представительства Минобороны отказываются согласовывать увеличение зарплаты напредприятиях ОПК вцелях снижения себестоимости поставок».
Изэтого следует,что юморочек г-на Некрасова поповоду реальной цены денег,ныне сложившейся вРФ,изаверения втом,что жалобы нанее промышленников — это просто свидетельство тупости оных промышленников,анасамом деле рост экономики России вполне возможен,улыбки невызывает. Этот «юморочек» просто отражает непонимание г-ном Некрасовым того,как напрактике работает производственная сфера страны вусловиях СВО.
Ведь коли стоимость банковских кредитов для ВПК РФиихпоставщиков уже 23–25%,аинфляция поихвоенной продукции почти отсутствует из-за замороженных государственных цен нанее,тореальная стоимость денег для этого быстро растущего сегмента экономики России уже,видимо,приближается к20%. Атакого запаса прибыли умногих предприятий страны просто инет. Поэтому вполне прав близкий к правительству России ЦМАКП,когда его эксперты пишут: «В конце 2024гкредитные ставки могут превысить рентабельность компаний».
Атут еще с1января 2025г. иналог наприбыль— основной источник инвестиций вРФ— повышается с20% до25%. Что это значит,понять легко любому,кроме,г-на Некрасова. Так что даже комментировать нестану.
Кстати,любопытно,что,как российские правительственные эксперты нислова неговорят обистинных причинах кризисной ситуации вэкономике России иневозможности ихустранить встране,упорно желающей жить попринципу «Пушки вместо масла!»,также эту тему аккуратно обходит иг-н Некрасов. Его макроэкономический анализ проводится внекоем абстрактно-цифровом пространстве. Авот выводы преподносятся как абсолютная истина осостоянии дел вреальной экономике России.
Помнится,персонаж Булгакова профессор Преображенский советовал для сохранения психического здоровья нечитать советские газеты нидообеда,нипосле. Ябы — соответственно— порекомендовал никогда нечитать писания г-на Некрасова инеслушать его выступления,ибо его медийная активность ибойкий стиль письма опасны формированием витоге уего читателей/слушателей ложного образа ситуации вэкономике России.
Делаетли это г-н Некрасов помалограмотности или специально— мне неведомо,нонадеюсь,что мой разбор его писаний поможет вам убедиться вобоснованности идеи «безнекрасовской информационной диеты».
Деловая информация Беларуси：Предоставляет последние финансовые новости, инвестиционную информацию, информацию о банковском фондовом рынке и управлении активами.
© Деловая информация Беларуси
политика конфиденциальности