Покупка доли Shell в Сахалине-2 немного сгладит Газпрому потерю экспорта в Европу -- аналитики

МОСКВА, 26 мар (Рейтер) - Покупка российским Газпромом доли Shell в компании-операторе Сахалина-2 выгодна для концерна, который практически потерял трубопроводный рынок экспорта газа в Европу, а для Новатэка, который первоначально был единственным претендентом на проект, могла нести юридические риски, говорят аналитики.

Вместе с долей Газпром может получить в наследство от Shell take-off-контракт на 1 миллион тонн СПГ с Сахалина-2.

Правительство РФ определило, что покупателем 27,5% акций Shell за 94,8 миллиарда рублей станет структура Газпрома - ООО Сахалинский проект. Причины отказа Новатэка от покупки не раскрываются. Сам Новатэк после публикации решения властей РФ не ответил на запрос Рейтер.

«Для Газпрома, который уже контролирует проект, эта доля увеличит экспорт в дальнее зарубежье примерно на 3,5 миллиарда кубометров, или на 7% относительно оставшихся объемов экспорта в Европу и Турцию и текущих объемов с проекта Сахалин–2», - пишут аналитики БКС Мир Инвестиций.

Покупка доли в проекте Сахалин-2 уже давно выпала из фокуса внимания Новатэка, поскольку преимущества сделки для компании с течением времени становились все менее очевидными, и Газпром на этом фоне выглядел единственным реалистичным покупателем, отмечают аналитики Тинькофф Инвестиции.

«По нашим оценкам, это приобретение может добавить equity компании в размере 240 миллиардов рублей, что эквивалентно 10,3 рубля на акцию. Однако данная сделка, вероятно, потребует долгового финансирования, что может привести к росту долговых мультипликаторов компании», - пишут аналитики телеграмм-канала «Мои инвестиции».

Аналитики Альфа-Капитала считают, что для Газпрома, который покупает пакет с более чем 50-процентным дисконтом, это крайне выгодная сделка.

«На балансе Сахалинской энергии сейчас около 600 миллиардов рублей свободного кеша, а прибыль по РСБУ за прошлый год составила чуть более 315 миллиардов рублей», - отмечают они.

Аналитики БКС считают, что для Новатэка такое исход дел скорее негативен, поскольку сделка создает дополнительную стоимость, хотя и чревата юридическими рисками.

По их оценкам, 27,5-процентная доля Shell в СПГ-проекте мощностью 9,6 миллиона тонн в год увеличила бы мощности компании на 2,6 миллиона тонн в год, или на 30% относительно текущих СПГ-мощностей, по цене всего $450 за тонну мощности.

Власти РФ в июне 2022 года приняли решение о создании нового российского оператора Сахалина-2, которому перешли все права и обязанности предыдущего. Газпром сохранил контрольную долю в проекте, японские инвесторы - Mitsui и Mitsubishi - согласились остаться и получили разрешение властей РФ, концерн Shell решил его покинуть. (Оксана Кобзева. Редактор Дмитрий Антонов)